本文摘要：上周，沪铜在周一突破60000元/吨后急速拉升，周四盘中体操前短短4个交易日下跌了3450元/吨，紧接着周五一根阴线以60690元/吨的价格完结了一周的交易。

上周，沪铜在周一突破60000元/吨后急速拉升，周四盘中体操前短短4个交易日下跌了3450元/吨，紧接着周五一根阴线以60690元/吨的价格完结了一周的交易。我们指出，前半周沪铜的下跌归属于非理性下跌，瓦解基本面下跌之后必定不会经常出现下跌。虽然不回避暴跌仍有空间，但向上空间将十分受限，我们指出，如果暴跌60000点则可分批星期一较低购入。

市场流动性仍在。对于上周的走势，我们指出，票据利率的下降未对市场现存流动性给与实质性的提取，影响受限。而美国方面，虽然美联储将上升继续执行部分资产出售计划，但以美联储为代表的各国央行2009年早已对市场流经的流动性依然不存在，并且随着经济的逐步衰退，美国银行开始渐渐借贷，市场上的流动性充足程度在短期内会受到影响。

基本面容许了铜价的暴跌幅度，远期给与铜价扎实承托。市场需求方面，全球经济衰退态势显著，OECD领先指标较慢回落伴随中国以外地区的铜市场需求将构建快速增长。根据预测，美国经济衰退带给的库存回补将在一季度大规模进行，美国与欧洲的金属订单指数开始企稳回落印证了这一预测。

另有数据指出，中国企业的去库存阶段早已开始，预计在1月底2月初完结，随后消费旺季的来临将新的绷紧国内现货市场。而供应方面，废铜的短缺状况仍将持续，因为目前全球工业生产短时期内还无法较慢完全恢复到金融危机前的水平，2010年TC/RC的降幅将超过38％，这也表明出有目前铜精矿市场的紧绷。

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